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簡單把這一年看到的一些想法和觀念記錄下來。
長期要打贏大盤是件非常、非常不容易的事情，但某些條件能多賺一點。例如實證研究說明，長期小型比大型好、價值比成長好。不過也是多個個位數而已。
長期來說，等權重比市值加權好(但類似於中型股報酬)
價值投資、動能投資(Momentum)、趨勢投資(Trend Following)和長期投資，他們都是有效的，但他們的有效來自於它們不是一直有效。
沒有那麼多奇蹟，更多的是均值回歸和追趕效應。日本、韓國、台灣過去都曾經有20年的高速發展。(日本1950~1968、台灣1967~1987、韓國1969~1989、中國1994~2014)
資料來源：CHINA’S GROWTH AND PRODUCTIVITY PERFORMANCE
以天為單位看待收益的人，相信的是奇蹟和運氣； 以年為單位瞄準收益的人，相信的是天賦和能力； 以3-5年為周期規劃財務的人，相信的是膽識和眼光； 以10年為單位思考財富的人，相信的是常識和復利； 以更長周期看待財富的人，相信的是時代和命運。
大多數人的財富都是時代給的，特別是要敬畏週期，“永遠繁榮下去”的幻象背後是缺乏常識和自大，在繁榮的頂點上槓桿更是典型的財富自殺行為。
市場長期是多頭的，天天悲觀看空錯的機率比較高，Jeremy Siegel長期來看都還是對的。Buffett： 「在過去240年裡，在投資上『看空美國』一直是個錯誤。」我們出生以來，看空台灣也是個錯誤。
每年都是1987的末日博士
美國各景氣循環報酬
禍福相倚
我們會活在新平庸時代(New Mediocre)嗎?或是均值再度回歸呢?
S&P 500 滾動10年報酬率
台灣沒講得這麼糟糕，2003~2016，經歷了5年的陳水扁、8年的馬英九、1年的蔡英文亂搞，平均年化報酬率有9.11%，這段時間美國是9.15%，相差沒很大。制度架構是好的情況下，誰當家影響有，但沒想像那麼大，會關門放狗的市場不討論。當然這些利潤很有可能都是壓榨勞工來的，但哪裡不是呢?
運氣比較糟糕的話，從2008年持有到今年底，平均一年有4.61%，0050是4.86%，美國則是7.16%；如果運氣好的話，2009年才開始進入市場，則一年有12.87%，美國有14.52%，要多思考一下神壇上的神到底怎麼來的?
如果2003到2016年，剛好沒經歷到2008年，報酬也是很好的，所以不要重傷就是贏了。(但這也很難)
計算到2016.12.29
基本上我認同這樣的假設，而這也不影響我對Buffett的尊敬，對我來說，這顯示選股真的是件很困難的事情，而我應該把目標放低一點。而把投資做好，也許不只是選股而已，怎樣找到廉價且不輕易收傘的槓桿、怎樣把稅處理好、怎樣把費用降低也同等重要。
如果安打之神Ichiro都難以達到4割男，以我凡夫俗子的身分把目標設定在3成就好，這並不影響我對Ichiro的尊敬，反而讓我更知道4割男的神聖。
年輕時打籃球都想像Jordan、Kobe一樣帥氣(現在應該流行Logo Shot)，人生有點經歷，開始覺得更應該學習公園大叔，重點是把球擺進籃框裡、不受傷、不浪費無謂體力，贏球才是真的。
櫻木花道式罰球看起來很醜，根據研究，這的確能幫助投籃命中率提升，但對多數球員而言，做一個真正的男人，不用娘娘腔的姿勢去罰球，顯然要比為球隊多得幾分重要的多。 對一個投資者來說，幫帳戶多賺點錢，絕對比耍帥重要得多。
Chamberlain創紀錄得到100分時的罰球
希望明年可以繼續學到更多東西。
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